特斯拉二季度亏损背后：研发和基础投入开支激增

　　北京时间8月6日消息，电动车制造商特斯拉(NASDAQ:TSLA)今天发布了截至6月30日的2015财年第二季度财报。财报显示，按照美国通用会计准则(GAAP)计算，特斯拉第二季总营收为9.55亿美元，较去年同期的7.69亿美元增长24%;净亏损为1.84亿美元，较去年同期的6190万美元净亏损扩大198%，每股亏损1.45美元。

　　财报显示，尽管特斯拉第二季度还是亏损，但公司的利润与营收却超出了市场分析师的预期：特斯拉第二季度不按照美国通用会计准则计量的经调整的营收为12亿美元，略高于华尔街分析师平均预计的11.9亿美元;不按照美国通用会计准则计量的经调整的每股摊薄亏损为0.48美元，好于华尔街分析师平均预计的每股摊薄亏损0.60美元。

　　不过，由于特斯拉削减了全年汽车出货目标，拖累公司当日盘后股价大跌8.7%。

　　二季度虽亏损但仍超市场预期

　　在这一财季，特斯拉汽车的净亏损为1.84亿美元，每股亏损为1.45美元，这一业绩不及去年同期。不按照美国通用会计准则，特斯拉汽车第二季度调整后净亏损为6100万美元，调整后每股亏损为0.48美元，好于分析师此前预期。财经信息供应商FactSet调查显示，分析师平均预期特斯拉汽车第二季度每股亏损为0.60美元。

　　特斯拉汽车第二季度总营收为9.55亿美元，较去年同期的7.69亿美元增长24%;不按美国通用会计准则，总营收为12亿美元，同比增长近40%，环比增长8.5%，超出分析师此前预期。FactSet调查显示，分析师平均预期特斯拉汽车第二季度营收为11.9亿美元。

　　第二季度业绩的其他信息还包括：

　　——汽车业务营收为8.78亿美元，较去年同期的7.28亿美元增长21%，毛利率为22.9%;不按美国通用会计准则，汽车业务营收为11.2亿美元，毛利率为23.9%;

　　——服务和其它营收为7700万美元，同比增长85%;

　　——总营业费用为3.84亿美元，较去年同期的2.42亿美元增长59%;不按美国通用会计准则，总营业费用为3.45亿美元，环比增长6.5%;

　　——营业亏损1.7亿美元，较去年同期的2875万美元营业亏损扩大492%;

　　——净亏损为1.84亿美元，较去年同期的6190万美元净亏损扩大198%;每股摊薄净亏损为1.45美元，较去年同期的每股摊薄净亏损0.50美元扩大190%;

　　——不按美国通用会计准则，净亏损为6081万美元，去年同期则实现净利润1613万美元;每股摊薄净亏损为0.48美元，去年同期则实现每股收益0.13美元;

　　——截至2015年6月30日，特斯拉持有现金和现金等价物总额为11.5亿美元，环比下降3.59亿美元;二季度资本支出为4.05亿美元;

　　——季度汽车交付量达到创纪录的11532辆。Model S美国订单量同比增长近30%，欧洲订单量同比增长逾50%。

　　亏损背后：特斯拉斥巨资用于研发和基础投入

　　财报显示，整个第二季度，特斯拉汽车产量共为12807辆，同比增长46%，环比增长15%，而且也超过公司此前预计的12500辆，那为何还是如此巨亏?

　　分析师普遍认为，直接原因即是特斯拉花费了大把的资金，用在了研发、基础投入等开销上。

　　看看特斯拉近期在做的事：特斯拉在内华达州里诺市附近再次购买近2000英亩土地，使造价50亿美元的特斯拉超级电池工厂Gigafactory占有的土地面积增加了近两倍;推出全新的Model S 90系列车型，持续不断地改进及优化现有Model S的设计和性能;不断加大研发和实验投入，为2015年下半年即将推出的SUV车型Model X和2017年的Model 3做准备;继续大力拓展海外市场，包括在中国兴建大量的充电基础设施等。

　　二季度财报的数字也可以佐证特斯拉的投入：截至2015年6月30日，特斯拉持有现金和现金等价物总额为11.5亿美元，环比下降3.59亿美元;二季度特斯拉资本支出为4.05亿美元，主要用于Model X汽车相关的产能扩展和工具改进以及建造超级电池工厂Gigafactory等。

　　另外，分析师也指出，特斯拉的新品“Model X”SUV车型发售已经延迟了数次，这也在一定程度上影响了公司的业绩。

　　不过，就特斯拉目前的盈利表现，投资者似乎也不用太过于担心。

　　特斯拉自创立之初就制定了“三步走”的商业计划：第一阶段，先生产面向小众的高端产品，以吸引第一批目标顾客成为电动车的“铁粉”，向公众证明电动汽车可以达到甚至超越传统燃油汽车的技术水平，特斯拉在第一阶段推出了Roadster;第二阶段，以中高端价位向更多相对富裕的消费者推出中等价位、中等批量生产的电动汽车，扩大公众对电动汽车的接受面，特斯拉为此推出了Model S，并准备推出Model X，这也是正在经历的阶段。第三阶段，通过第二阶段获取的利润和积累的经验，开发更经济、可以实现更大规模量产的大众化电动汽车，促使更多传统汽车厂商在电动车项目上进行投资，刺激竞争，推动整个行业朝着可持续交通的方向转变，特斯拉在第三阶段将推出Model 3车型。

　　可以看出，特斯拉最艰难的阶段是在第一阶段和第二阶段，因为汽车是最典型的规模产业，没有大规模量产就没有盈利，所以在这个时期去评判特斯拉这样一家初创公司是否盈利，确实有些苍白和毫无意义。

　　特斯拉已经成功走过了第一阶段，第二阶段也将在2017年最终完成，2017年后，特斯拉Model 3车型将会面世，届时必将迎来爆发性的利润增长。

　　特斯拉下调全年出货目标

　　据国外媒体报道，财报公布后，特斯拉股价开始下滑。该股盘后当日盘后股价大跌8.7%。这主要是因为公司下调了2015年全年出货目标。

　　特斯拉声称，该公司如今预计今年的汽车出货量(包括Model S和Model X两款车型在内)将介于5万辆到5.5万辆之间，而此前的预期则是5.5万辆。与此同时，特斯拉还预计，今年第三季度的汽车生产量为1.2万辆，即同比增长60%，而销售量预计将与今年第二季度持平。

　　特斯拉目前仍预计该公司将从今年第三季度末期(9月份)开始推出Model X SUV汽车，并声称这款汽车最终的测试“进展顺利”。不过，将发货时间推迟一周就会导致此款汽车的最终出货量减少800辆左右。

　　该公司在第二季度业绩报告中称，“虽然我们的设备安装和Model X车型的，测试都进展顺利，但仍有很多依赖性因素可能影响我们第四季度的生产和交付。我们仍在对许多供应商交付足够数量的高质量生产部件，以满足我们的生产计划的能力进行测试。”

　　业绩报告还指出，由于生产计划于第四季度晚些时候快速增加，即使单一供应商出现问题，导致生产计划向后推迟一周，都有可能导致第四季度X车型的产量减少约800台。此外，由于S和X车型在同一组装线上生产，X车型产量面临的挑战可能会减缓我们对于S车型的生产。

　　特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)和首席财务官迪帕克·阿胡贾(Deepak Ahuja)在通过公司网站发布的致股东的信函中表示：“简单而言，在优质产品与数量之间进行选择的话，我们肯定要选择前者。为了建立长期价值，我们的首要事务就一直是，而且仍将是推出优质的汽车。”

　　特斯拉去年进入中国市场，但出师不利。现在公司表示中国的情况正在好转，原因是“调整了战略”。在公司致投资者的公开信中，马斯克与阿胡贾表示，考虑到该地区业务情况的好转，特斯拉将增加在全球，汽车市场的投资，公司计划今年将中国销售点的数量从一家增加至五家，将其开设在“客流充足”的地区。

　　来自中国汽车技术与研究中心的评论称，今年上半年，特斯拉占到中国新能源汽车进口数量的80%，在该国出售了超过2000部汽车。

　　在周三的纳斯达克股市常规交易中，特斯拉股价上涨3.85美元，到270.13美元，涨幅为1.45%;然而，受上述财报中的出货目标预期拖累，特斯拉当日盘后股价大跌8.7%。今年以来，到本周三收盘之时，特斯拉股价共上涨了21%，在过去的52周，特斯拉，股价为181.40美元，，股价为291.42美元。